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Passo 1
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Lo Stato ha bisogno di una cifra, facciamo 1.000.000.000 di euro, per le sue spese
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Passo 2
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La Banca d'Italia stampa 1 miliardo di euro
Lo Stato stampa 1 miliardo in titoli.
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Passo 3
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Lo stato, nell'anno 0, SCAMBIA 1 miliardo di euro IN TITOLI con un miliardo di euro freschi di stampa di Bankitalia.
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Passo 4
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Bankitalia VENDE i titoli in suo possesso al mercato secondario per 1 miliardo di euro (gi$agrave stampati);
Bankitalia ha 1 miliardo di euro, il mercato 1 miliardo in titoli.
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Passo 5
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I cittadini pagano le tasse
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Passo 6
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Con i nuovi euro e con quelli drenati con le tasse lo Stato paga le sue spese
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Rinnovo o riscatto
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Lo Stato ha una scelta: o rimborsa i titoli in scadenza o li rinnova (ritirando i vecchi in cambio di nuovi con altra scadenza)
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Riscatto
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Assumiamo un tasso sui titoli del 3%
Lo Stato sceglie di rimborsare i titoli in scadenza, quindi PAGA 1 miliardo di euro e 30 miliomi.
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Rinnovo
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Lo stato ritira in titoli in scadenza ma non li paga: li scambia con titoli che scadranno pi� avanti, ovviamente non piú al valore nominale ma con gli interessi fin lí accumulatesi.
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